Hymans - روبرتسون - الاستحواذ - شراء اعتصامات و طول العمر - التحوط الفوركس

مبادلات طول العمر: كان الجديد (الطريق إلى) الأسود 2011 عاما قياسيا لسوق المبادلة طول العمر. وتم التفاوض على أكثر من 7 مليارات من عقود المقايضة بين نظم المعاشات التقاعدية والمصارف وشركات التأمين وإعادة التأمين. استشاري هيمانز روبرتسون يتوقع 2012 لتتناسب أو تتجاوز مجموع السنوات الماضية. حصل أكزو نوبل و سويس ري على الكرة المتداول الأسبوع الماضي مع عقد بقيمة 1.4 مليار ضد مخاطر طول العمر التي عقدتها خطة كبس التي ترعى. وبالفعل، فلم يجف الحبر على تلك الصفقة قبل ظهور الشائعات بأن الشركة الكيميائية كانت تحقق في مقايضة طول العمر الثانية في ممارسة المخاطرة مع صندوق المعاشات التقاعدية الأكبر بكثير الذي تتحمله الشركة أيضا. وسواء أكانت الصفقة الثانية تأتي أم لا، فإن سوق طول العمر هو بالتأكيد الحصول على الناس متحمس. وأدى العجز المتعمق في المخططات إلى زيادة صعوبة القيام بعمليات شراء وشراء. ولكن في حين تشير الدلائل إلى زيادة في الأموال الفائدة في التحوط طول العمر، البنوك قد خرجت من السوق. في أبريل، انضم بنك يو بي إس و نومورا إلى كريدي سويس في التوقف عن تقديم الخدمات، مع تخمين العديد من المراقبين أن متطلبات التمويل الأكثر صرامة التي طلبها بازل 3 والتي ستدخل حيز التنفيذ اعتبارا من يناير 2013 تعني أن البنوك لا تملك ما يكفي من رأس المال للتنافس. وتنقسم مقايضات طول العمر إلى فئتين: مؤشر ومفصل. ويستند نموذج الفهرس إلى افتراضاته على أرقام مطابقة الديمغرافية المناسبة لأعضاء المخطط. في منتج مفصل المخطط والمقدم الجلوس والاتفاق على طول العمر للأعضاء محددة. تقوم المخططات بتسديد مدفوعات لمستوى متفق عليه ومقدمي الخدمات إما أن يأخذوا الفرق كربح، أو يتعين عليهم الدفع إذا كان الأعضاء يعيشون لفترة أطول من المتوقع. وتؤدي مقايضات المؤشرات إلى مزيد من المخاطرة مع المخطط بطريقتين قد يتجاوز المؤشر نفسه طول العمر المتوقع وقد يتجاوز أعضاء المخططات بالمؤشر أيضا. وقال سادي هايز، وهو كبير المستشارين في أبراج واتسون الذي نصح الخطة في "التحوط السويسري ري"، على ثقة من أن الطلب سيبقى قويا: فقد عدلت خطط المعاشات التقاعدية افتراضات متوسط ​​العمر المتوقع للمتقاعدين الحاليين. ويمكن للكثيرين الآن أن يكفلوا أنفسهم ضد المزيد من الصدمات بتكلفة إضافية قليلة. وتسمح مخاطر التحوط على طول العمر للمخططات لجعل التكاليف المستقبلية أكثر قابلية للتنبؤ بها دون دفع مبالغ مقدمة لمقدم الخدمة أو فقدان السيطرة على أصولها. ومع ذلك، لا يباع الجميع على هذه الفكرة. وأوضح جان فرانسوا توندريو، رئيس استشارات الشركات في باك كونسولتانتس، أن الأرقام الرئيسية مضللة. وقال إن مبادلة طول العمر البالغة 3 مليار قد تبدو كبيرة، ولكن في الواقع، فإن المبادلة، وهي الفرق بين العمر الفعلي والمتوقع، تغطي المتقاعدين الذين تبلغ المسؤولية 3 مليار نسمة. ولن يتغير أي أموال على الإطلاق إذا حدث، على سبيل المثال، طول العمر المتوقع والفعلي في نهاية المطاف هو نفسه وتكاليف الإدارة والتكاليف القانونية لإنشاء مثل هذا الهيكل هي ضخمة جدا. ومع ذلك، علق جيمس مولينز رئيس شركة هيمانز روبرتسونس لنقل المخاطر، قائلا إن إدخال المزيد من شركات إعادة التأمين في سوق العمر الطويل قد أدى إلى انخفاض الأسعار، وتوفير المزيد من الخيارات وقيمة أفضل للمخططات. وسيتم تشجيع نظم المعاشات التقاعدية من خلال إدخال الداخلين الجدد إلى السوق طول العمر. وعلى وجه الخصوص، فإن المخططات الأصغر التي يقل هامشها عن مقدمي الخدمات سوف تستفيد من الأسعار التنافسية. ولا ينبغي أن يكون انسحاب المصارف مدعاة للقلق، وعلى أية حال، فإن السنوات الأخيرة قد ألقت بظلال من الشك على استقرارها. في حين أن عمليات الشراء والإستحواذ ستبقى العديد من المخططات المفضلة الطريق إلى إزالة المخاطرة السكينة، المقايضات قد يكون خيارا أكثر واقعية على المدى القصير. آخر مبادلات طول العمر: 31 يوليو 2013 طول العمر المخاطر وحلول التحوط غي سوجلان التابعة للمستشارين العالميين في المحيط الهادئ مؤلف البريد الإلكتروني. ديفيد بليك التابعة لمعهد التقاعد، كلية كاس للأعمال. ريتشارد مكمين تابعة مع كلية كاتي للتأمين، جامعة ولاية إلينوي. أندرو J. G. كيرنز التابعة لمعهد ماكسويل للعلوم الرياضية، وقسم الرياضيات والإحصاء الاكتوارية، جامعة هيريوت وات. كيفين دود التابعة لمعهد التقاعد، مدرسة كاس للأعمال قد تختلف الأسعار الإجمالية النهائية وفقا لضريبة القيمة المضافة المحلية. مخاطر طول العمر من مخاطر الزيادات غير المتوقعة في متوسط ​​العمر المتوقع لم يتم الاعتراف بها إلا مؤخرا كمخاطر عالمية كبيرة أدت إلى زيادة تكاليف توفير المعاشات التقاعدية والمكافآت السنوية. نناقش أولا الاتجاهات التاريخية في تطور العمر المتوقع ومن ثم تحليل حلول التحوط التي تم تطويرها لإدارة مخاطر طول العمر. مجموعة واحدة من الحلول تأتي مباشرة من صناعة التأمين: شراء المعاشات التقاعدية، وشراء الإضافية، والتحويلات السنوية السائبة. وهناك مجموعة متكاملة أخرى من الحلول تأتي من أسواق رأس المال: مقايضات طول العمر و ق إلى الأمام. وقد أدى ذلك إلى حلول هجينة مثل عمليات الشراء الاصطناعية. ثم نستعرض تطور السوق من أجل نقل مخاطر طول العمر، الذي بدأ في المملكة المتحدة في عام 2006، ويمكن القول إن أهم قطاع في سوق الحياة الأوسع نطاقا. وكان موضوعا هاما في تطوير سوق طول العمر الابتكار الناشئة عن الجمع بين مشاركة التأمين، والمصارف، والمشاركين في الأسهم الخاصة. أنتولين P، بلومستين H (2007) الحكومات وسوق السندات المرتبطة بمعدل طول العمر. ورقة عمل منظمة التعاون والتنمية في الميدان الاقتصادي بشأن التأمين والمعاشات الخاصة، رقم 4، نشر منظمة التعاون والتنمية في الميدان الاقتصادي، باريس أزوباردي M (2005) السندات طول العمر. في: طول العمر الأول: المؤتمر الدولي الأول حول مخاطر طول العمر وأسواق رأس المال، كلية كاس للأعمال، لندن، 18 فبراير بليك D، بوروس W (2001) سندات الناجين: المساعدة في التحوط من مخاطر الوفيات. J المخاطر المخاطر 68: 336-348 بليك D، كيرنز أج، دود K (2006a) العيش مع الوفيات: سندات طول العمر وغيرها من الأوراق المالية المرتبطة بالوفيات. بر الاكتواري J 12: 153-197 كروسريف بليك D، كيرنز أج، دود K، ماكمين R (2006b) سندات طول العمر: الهندسة المالية، والتقييم، والتحوط. J ريسك إنسور 73: 647-672 كروسريف بليك D، بوردمان T، كيرنز أج (2010) مخاطر تقاسم العمر: لماذا يجب على الحكومات إصدار سندات طول العمر. ورقة عمل معهد المعاشات بي-1002، مارس براون جر، أورزاغ بيأر (2006) الاقتصاد السياسي لسندات طول العمر الصادرة عن الحكومة. J ريسك إنسور 73: 611631 كروسريف كيرنز أج، بليك D، دود K، كوجلان غ، إبستين D، أونغ A، بالفيتش I (2009) مقارنة كمية لنماذج الوفيات العشوائية باستخدام بيانات من انكلترا أمب ويلز والولايات المتحدة. N آم أكتواري J 13: 1-35 كروسرف كيرنز أج، بليك D، دود K، كوجلان غ، إبستين D، خلف الله M (2011a) توقعات كثافة الوفيات: تحليل ستة نماذج للوفيات العشوائية. إنزور: ماث إكون 48: 355-367 كروسرف كيرنز أج، بليك D، دود K، كوجلان غ، خلف الله M (2011b) بايزيان ستوشاستيك ووفث موديلينغ فور تو بوبولاتيونس. أستين بول 41 (1): 29-59 كوجلان غ (2009) طول العمر نقل المخاطر: مؤشرات وحلول سوق رأس المال. إن: باريو بيإم، ألبيرتيني L (إدس) كتيب الأوراق المالية المرتبطة بالتأمين. وايلي، لندن، ب 261281 كوغلان غ، إيمري S، كولب J (2004) هيت (هيدج إفكتيفيك أناليسيس تولكيت): إطار ثابت لتقييم فعالية التحوط. J المشتقات الحساب 1 (2): 221272 كروسريف كوجلان غ، إبستين D، أونغ A، سينها A، بالفيتش الأول، هيفيا-بورتوكاريرا J، جينغريتش E، خلف الله M، جوزيف P (2007a) ليفيمتريكس: مجموعة أدوات لقياس و وإدارة مخاطر طول العمر ومعدل الوفيات. وثيقة فنية. جي بي مورغان، لندن. ليفلتريكس كوغلان غ، إبستين D، سينها A، هونيغ P (2007b) q-فورواردز: مشتقات لنقل طول العمر ومخاطر الوفيات. جي بي مورغان، لندن. ليفلتريكس كوجلان غ، إبستين D، هيفيا-بورتوكاريرا J، خلف الله M، واتس كس، جوزيف P (2007c) ليفيمتريكس: هولندا طول العمر مؤشر. ملحق الوثيقة التقنية. جي بي مورغان، لندن. ليفلتريكس كوجلان غ، إبستين D، واتس كس، خلف الله M، جوزيف P، يي Y (2008a) ليفيمتريكس: ألمانيا طول العمر مؤشر. ملحق الوثيقة التقنية. جبمورغان، لندن ليفيمتريكس كوجلان غ، إبستين D، خلف الله M، واتس C (2008b) خطر التحوط طول العمر التقاعد: حلول أسواق رأس المال العملية. آسيا والمحيط الهادئ J المخاطر المخاطر 3 (1): 65-88 كوجلان غ، خلف الله M، يي Y، كومار S، كيرنز أج، بليك D، دود K (2011) التحوط طول العمر 101: إطار لتحليل المخاطر أساس طول العمر وفعالية التحوط. N آم أكتوريال J 15 (2): 150-176 كروسريف ديفيز بيجاي (2011) جي بي مورجان تشغل صفقة مهمة لتداول مخاطر طول العمر. فينانسيال تيمس، 1 فبراير، ص 32 داوسون P، دود K، كيرنز أج، بليك D (2010) المشتقات الناجية: إطار تسعير ثابت. J المخاطر المالية 77: 579-596 ديوتسش بانك (2011) ديوتسش بانك و رولز-رويس صندوق التقاعد يتفق 3bn طول العمر مبادلة. بيان صحفي (28 تشرين الثاني / نوفمبر). dbmedienencontentpressreleases20113832.htm دويتشه بنك (2012) دويتشه بنك يغلق 12 مليار يورو حل طول العمر سوق رأس المال. بيان صحفي (17 كانون الثاني / يناير). dbmedienencontent38624047.htm دود K (2003) الناجين السندات: تعليق على بليك والجحور. J ريسك إنسور 70 (2): 339-348 كروسريف دود K، بليك D، كيرنز أج، داوسون P (2006) مقايضة الناجين. J ريسك إنسور 73: 1-17 كروسريف دود K، كيرنز أج، بليك D، كوجلان غ، إبستين D، خلف الله M (2010a) تقييم خير ملاءمة نماذج مؤشر ستوكاستيك للوفيات. إنزور: ماث إكون 47: 255-265 كروسريف دود K، كيرنز أج، بليك D، كوجلان غ، إبستين D، خلف الله M (2010b) نماذج موت مؤشر ستوكاستيك للوفيات: تقييم لاحق لتنبؤات الكثافة المقبلة . N آم أكتوريال J 14: 281-298 كروسريف دود K، كيرنز أج، بليك D، كوجلان غ، خلف الله M (2011) نموذج الجاذبية لمعدلات الوفيات لسكان اثنين ذات الصلة. N آكتواري J 15 (2): 334-356 صندوق النقد الدولي كروسرف (2012) الأثر المالي لمخاطر طول العمر، الفصل 4 من الاستقرار المالي العالمي. تقرير صندوق النقد الدولي (أبريل) إيتف (2011) إيتف بلك يؤكد مبادلة طول العمر التي ينفذها برنامج المعاشات التقاعدية إيتف. بيان صحفي (22 آب / أغسطس). itvplcmediaregulatoryannounementsid47628 جارنر سف (2008) نمذجة وفيات المناطق الصغيرة. في: طول العمر الرابع: المؤتمر الدولي الرابع لمخاطر طول العمر وأسواق رأس المال، أمستردام، 5 سبتمبر جارنر سف، كريجر إم (2011) نمذجة وفيات البالغين في عدد صغير من السكان: نموذج سانت. أستين بول 41: 377418 كانيستو V (1994) تطوير وفيات قديمة، 1950-1990. أودنز ونيفرزيتي بريس، أودنز لين كلارك أند بيكوك) 2011 (عمليات التقاعد في برنامج التعاون الفني لعام 2011. تقرير من لين كلارك أمب بيكوك لب) يونيو (لي جش، هاردي مر) 2011 (قياس مخاطر األساس في تحوطات طول العمر. N آم أكتوريال J 15 (2): 177-200 كروزرف لي N، لي R (2005) توقعات موائمة للوفيات لمجموعة من السكان: امتدادا لطريقة لي كارتر. ديموغرافيا 42 (3): 575-594 كروسريف الحياة والمعاشات (2008) كندا الحياة التحوط طول العمر العادل مع مبورغان مبادلة. الحياة والمعاشات (أكتوبر): 6 مخاطر الحياة والمعاشات (2010) طموح السندات. الحياة أمب المعاشات المخاطر (مايو): 1012 لوسيدا بلك (2008) لوسيدا و جبمورغان أولا للتداول مشتقة طول العمر. بيان صحفي (15 شباط / فبراير). لوسيدابلسنوس ميرسر (2011) الانتهاء من العمر الأول التحوط طول العمر لأعضاء خطة التقاعد غير المتقاعدين. بيان صحفي (1 شباط / فبراير). uk. mercerpress-release1406520 أوبين J، فوبيل جو (2002) الحدود المكسورة لمتوسط ​​العمر المتوقع. العلوم 296 (5570): 1029-1031 كروسريف بلات R (2009) الوفيات العشوائية لمحفظة ستوكاستيك وتحديد المخاطر على أساس معدل الوفيات. إنسور: ماث إكون 45 (1): 123-132 كروسريف ريتشاردز سج (2008) تطبيق نماذج البقاء على قيد الحياة إلى بيانات الوفيات المتقاعدين. ورقة مقدمة إلى معهد الاكتواريين، 25 شباط / فبراير 2008. actuaries. org. uksitesallfilesdocumentspdfsm20080225.pdf ريتشاردسون D (2010) مقايضات طول العمر: كيف تتناسب مع إستراتيجية التخفيف من مخاطر طول العمر. في: مؤتمر ماركوس إيفانز حول إدارة مخاطر طول العمر والوفيات، لندن، المملكة المتحدة، 22 يونيو سيمونس J (2008) لوسيدا حراس ضد طول العمر (19 فبراير). إفينانسيالنوس مخاطر التداول (2008) جبمورغان طول العمر مبادلة يفتح سوق المعاش في المملكة المتحدة. مخاطر التداول 5 (سبتمبر): 3. مخاطر التداول للمخاطر التجارية) 2010 (دراسة حالة مبادلة طول العمر. مخاطر التداول 2009 مراجعة 2010 معاينة (يناير): 15. مخاطر التجارة فوبيل جو (1997) تحسينات ملحوظة في البقاء على قيد الحياة في كبار السن من العمر. فيل ترانز R سوك لوند سر B: بيول سسي 352 (1363): 17991804 منتدى كروسرف الاقتصادي العالمي (2009) تمويل مشروع التحول الديمغرافي، جنيف (يونيو) زيلينكو I (2011) تحوط مخاطر طول العمر واستقرار نظم التقاعد: طول العمر التشيلي حالة السندات. في: طول العمر 7: المؤتمر الدولي السابع لمخاطر طول العمر وأسواق رأس المال، فرانكفورت، 8 سبتمبر حول هذا الفصل العنوان طول العمر المخاطر وحلول التحوط عنوان الكتاب كتيب صفحات التأمين ب 997-1035 كوبيرايت 2013 دوي 10.1007978-1-4614-0155-134 طباعة رقم إيسبن (الرقم الدولي المعياري للكتاب) 978-1-4614-0154-4 رقم إيسبن 978-1-4614-0155-1 الناشر سبرينجر نيو يورك حقوق الطبع والنشر سبرينجر سسينس بوسينيس ميديا، نيو يورك روابط إضافية حول هذا الكتاب المواضيع تأمينات الكتاب الإلكتروني الأعمال والمحررين إديتورس جورج ديون (3) ريتشارد مكمين (4) أندرو جغ كيرنز (5) كيفين دود (3) المؤلفين المنتسبين 2. باسيفيك غلوبال أدفيسورس، 535 ماديسون أفينو، نيو يورك، ني، 10022-4214، أوسا 3. معهد المعاشات، كلية كاس للأعمال، 106 بونهيل رو، لندن، EC1Y 8TZ، أوك 4. كاتي ششول أوف إنسورانس، إلينوي ستات ونيفرزيتي، نورمال، إيل، أوسا 5. ماكسويل إنستيتيوت فور العلوم الرياضية، و ديبارتمن t من الرياضيات والإحصاء الاكتوارية، جامعة هيريوت وات، ادنبره، EH14 4AS، المملكة المتحدة مواصلة القراءة. لعرض بقية هذا المحتوى يرجى اتباع التحميل بدف صلة أعلاه. التاريخ: 31 يوليو 2013 طول العمر المخاطر وحلول التحوط غي سوجلان التابعة مع المستشارين العالميين باسيفيك البريد الإلكتروني المؤلف. ديفيد بليك التابعة لمعهد التقاعد، كلية كاس للأعمال. ريتشارد مكمين تابعة مع كلية كاتي للتأمين، جامعة ولاية إلينوي. أندرو J. G. كيرنز التابعة لمعهد ماكسويل للعلوم الرياضية، وقسم الرياضيات والإحصاء الاكتوارية، جامعة هيريوت وات. كيفين دود التابعة لمعهد التقاعد، مدرسة كاس للأعمال قد تختلف الأسعار الإجمالية النهائية وفقا لضريبة القيمة المضافة المحلية. مخاطر طول العمر من مخاطر الزيادات غير المتوقعة في متوسط ​​العمر المتوقع لم يتم الاعتراف بها إلا مؤخرا كمخاطر عالمية كبيرة أدت إلى زيادة تكاليف توفير المعاشات التقاعدية والمكافآت السنوية. نناقش أولا الاتجاهات التاريخية في تطور العمر المتوقع ومن ثم تحليل حلول التحوط التي تم تطويرها لإدارة مخاطر طول العمر. مجموعة واحدة من الحلول تأتي مباشرة من صناعة التأمين: شراء المعاشات التقاعدية، وشراء الإضافية، والتحويلات السنوية السائبة. وهناك مجموعة متكاملة أخرى من الحلول تأتي من أسواق رأس المال: مقايضات طول العمر و ق إلى الأمام. وقد أدى ذلك إلى حلول هجينة مثل عمليات الشراء الاصطناعية. ثم نستعرض تطور السوق من أجل نقل مخاطر طول العمر، الذي بدأ في المملكة المتحدة في عام 2006، ويمكن القول إن أهم قطاع في سوق الحياة الأوسع نطاقا. وكان موضوعا هاما في تطوير السوق طول العمر الابتكار الناشئة عن الجمع بين مشاركة التأمين، والمصارف، والمشاركين في الأسهم الخاصة. أنتولين P، بلومستين H (2007) الحكومات وسوق السندات المرتبطة بمعدل طول العمر. ورقة عمل منظمة التعاون والتنمية في الميدان الاقتصادي بشأن التأمين والمعاشات الخاصة، رقم 4، نشر منظمة التعاون والتنمية في الميدان الاقتصادي، باريس أزوباردي M (2005) السندات طول العمر. في: طول العمر الأول: المؤتمر الدولي الأول حول مخاطر طول العمر وأسواق رأس المال، كلية كاس للأعمال، لندن، 18 فبراير بليك D، بوروس W (2001) سندات الناجين: المساعدة في التحوط من مخاطر الوفيات. J المخاطر المخاطر 68: 336-348 بليك D، كيرنز أج، دود K (2006a) العيش مع الوفيات: سندات طول العمر وغيرها من الأوراق المالية المرتبطة بالوفيات. بر الاكتواري J 12: 153-197 كروسريف بليك D، كيرنز أج، دود K، ماكمين R (2006b) سندات طول العمر: الهندسة المالية، والتقييم، والتحوط. J ريسك إنسور 73: 647-672 كروسريف بليك D، بوردمان T، كيرنز أج (2010) مخاطر تقاسم العمر: لماذا يجب على الحكومات إصدار سندات طول العمر. ورقة عمل معهد المعاشات بي-1002، مارس براون جر، أورزاغ بيأر (2006) الاقتصاد السياسي لسندات طول العمر الصادرة عن الحكومة. J ريسك إنسور 73: 611631 كروسريف كيرنز أج، بليك D، دود K، كوجلان غ، إبستين D، أونغ A، بالفيتش I (2009) مقارنة كمية لنماذج الوفيات العشوائية باستخدام بيانات من انكلترا أمب ويلز والولايات المتحدة. N آم أكتواري J 13: 1-35 كروسرف كيرنز أج، بليك D، دود K، كوجلان غ، إبستين D، خلف الله M (2011a) توقعات كثافة الوفيات: تحليل ستة نماذج للوفيات العشوائية. إنزور: ماث إكون 48: 355-367 كروسرف كيرنز أج، بليك D، دود K، كوجلان غ، خلف الله M (2011b) بايزيان ستوشاستيك ووفث موديلينغ فور تو بوبولاتيونس. أستين بول 41 (1): 29-59 كوجلان غ (2009) طول العمر نقل المخاطر: مؤشرات وحلول سوق رأس المال. إن: باريو بيإم، ألبيرتيني L (إدس) كتيب الأوراق المالية المرتبطة بالتأمين. وايلي، لندن، ب 261281 كوغلان غ، إيمري S، كولب J (2004) هيت (هيدج إفكتيفيك أناليسيس تولكيت): إطار ثابت لتقييم فعالية التحوط. J المشتقات الحساب 1 (2): 221272 كروسريف كوجلان غ، إبستين D، أونغ A، سينها A، بالفيتش الأول، هيفيا-بورتوكاريرا J، جينغريتش E، خلف الله M، جوزيف P (2007a) ليفيمتريكس: مجموعة أدوات لقياس و وإدارة مخاطر طول العمر ومعدل الوفيات. وثيقة فنية. جي بي مورغان، لندن. ليفلتريكس كوغلان غ، إبستين D، سينها A، هونيغ P (2007b) q-فورواردز: مشتقات لنقل طول العمر ومخاطر الوفيات. جي بي مورغان، لندن. ليفلتريكس كوجلان غ، إبستين D، هيفيا-بورتوكاريرا J، خلف الله M، واتس كس، جوزيف P (2007c) ليفيمتريكس: هولندا طول العمر مؤشر. ملحق الوثيقة التقنية. جي بي مورغان، لندن. ليفلتريكس كوجلان غ، إبستين D، واتس كس، خلف الله M، جوزيف P، يي Y (2008a) ليفيمتريكس: ألمانيا طول العمر مؤشر. ملحق الوثيقة التقنية. جبمورغان، لندن ليفيمتريكس كوجلان غ، إبستين D، خلف الله M، واتس C (2008b) خطر التحوط طول العمر التقاعد: حلول أسواق رأس المال العملية. آسيا والمحيط الهادئ J المخاطر المخاطر 3 (1): 65-88 كوجلان غ، خلف الله M، يي Y، كومار S، كيرنز أج، بليك D، دود K (2011) التحوط طول العمر 101: إطار لتحليل المخاطر أساس طول العمر وفعالية التحوط. N آم أكتوريال J 15 (2): 150-176 كروسريف ديفيز بيجاي (2011) جي بي مورجان تشغل صفقة مهمة لتداول مخاطر طول العمر. فينانسيال تيمس، 1 فبراير، ص 32 داوسون P، دود K، كيرنز أج، بليك D (2010) المشتقات الناجية: إطار تسعير ثابت. J المخاطر المالية 77: 579-596 ديوتسش بانك (2011) ديوتسش بانك و رولز-رويس صندوق التقاعد يتفق 3bn طول العمر مبادلة. بيان صحفي (28 تشرين الثاني / نوفمبر). dbmedienencontentpressreleases20113832.htm دويتشه بنك (2012) دويتشه بنك يغلق 12 مليار يورو حل طول العمر سوق رأس المال. بيان صحفي (17 كانون الثاني / يناير). dbmedienencontent38624047.htm دود K (2003) الناجين السندات: تعليق على بليك والجحور. J ريسك إنسور 70 (2): 339-348 كروسريف دود K، بليك D، كيرنز أج، داوسون P (2006) مقايضة الناجين. J ريسك إنسور 73: 1-17 كروسريف دود K، كيرنز أج، بليك D، كوجلان غ، إبستين D، خلف الله M (2010a) تقييم خير ملاءمة نماذج مؤشر ستوكاستيك للوفيات. إنزور: ماث إكون 47: 255-265 كروسريف دود K، كيرنز أج، بليك D، كوجلان غ، إبستين D، خلف الله M (2010b) نماذج موت مؤشر ستوكاستيك للوفيات: تقييم لاحق لتنبؤات الكثافة المقبلة . N آم أكتوريال J 14: 281-298 كروسريف دود K، كيرنز أج، بليك D، كوجلان غ، خلف الله M (2011) نموذج الجاذبية لمعدلات الوفيات لسكان اثنين ذات الصلة. N آكتواري J 15 (2): 334-356 صندوق النقد الدولي كروسرف (2012) الأثر المالي لمخاطر طول العمر، الفصل 4 من الاستقرار المالي العالمي. تقرير صندوق النقد الدولي (أبريل) إيتف (2011) إيتف بلك يؤكد مبادلة طول العمر التي ينفذها برنامج المعاشات التقاعدية إيتف. بيان صحفي (22 آب / أغسطس). itvplcmediaregulatoryannounementsid47628 جارنر سف (2008) نمذجة وفيات المناطق الصغيرة. في: طول العمر الرابع: المؤتمر الدولي الرابع لمخاطر طول العمر وأسواق رأس المال، أمستردام، 5 سبتمبر جارنر سف، كريجر إم (2011) نمذجة وفيات البالغين في عدد صغير من السكان: نموذج سانت. أستين بول 41: 377418 كانيستو V (1994) تطوير وفيات قديمة، 1950-1990. أودنز ونيفرزيتي بريس، أودنز لين كلارك أند بيكوك) 2011 (عمليات التقاعد في برنامج التعاون الفني لعام 2011. تقرير من لين كلارك أمب بيكوك لب) يونيو (لي جش، هاردي مر) 2011 (قياس مخاطر األساس في تحوطات طول العمر. N آم أكتوريال J 15 (2): 177-200 كروزرف لي N، لي R (2005) توقعات موائمة للوفيات لمجموعة من السكان: امتدادا لطريقة لي كارتر. ديموغرافيا 42 (3): 575-594 كروسريف الحياة والمعاشات (2008) كندا الحياة التحوط طول العمر العادل مع مبورغان مبادلة. الحياة والمعاشات (أكتوبر): 6 مخاطر الحياة والمعاشات (2010) طموح السندات. الحياة أمب المعاشات المخاطر (مايو): 1012 لوسيدا بلك (2008) لوسيدا و جبمورغان أولا للتداول مشتقة طول العمر. بيان صحفي (15 شباط / فبراير). لوسيدابلسنوس ميرسر (2011) الانتهاء من العمر الأول التحوط طول العمر لأعضاء خطة التقاعد غير المتقاعدين. بيان صحفي (1 شباط / فبراير). uk. mercerpress-release1406520 أوبين J، فوبيل جو (2002) الحدود المكسورة لمتوسط ​​العمر المتوقع. العلوم 296 (5570): 1029-1031 كروسريف بلات R (2009) الوفيات العشوائية لمحفظة ستوكاستيك وتحديد المخاطر على أساس معدل الوفيات. إنسور: ماث إكون 45 (1): 123-132 كروسريف ريتشاردز سج (2008) تطبيق نماذج البقاء على قيد الحياة إلى بيانات الوفيات المتقاعدين. ورقة مقدمة إلى معهد الاكتواريين، 25 شباط / فبراير 2008. actuaries. org. uksitesallfilesdocumentspdfsm20080225.pdf ريتشاردسون D (2010) مقايضات طول العمر: كيف تتناسب مع إستراتيجية التخفيف من مخاطر طول العمر. في: مؤتمر ماركوس إيفانز حول إدارة مخاطر طول العمر والوفيات، لندن، المملكة المتحدة، 22 يونيو سيمونس J (2008) لوسيدا حراس ضد طول العمر (19 فبراير). إفينانسيالنوس مخاطر التداول (2008) جبمورغان طول العمر مبادلة يفتح سوق المعاش في المملكة المتحدة. مخاطر التداول 5 (سبتمبر): 3. مخاطر التداول للمخاطر التجارية) 2010 (دراسة حالة مبادلة طول العمر. مخاطر التداول 2009 مراجعة 2010 معاينة (يناير): 15. مخاطر التجارة فوبيل جو (1997) تحسينات ملحوظة في البقاء على قيد الحياة في كبار السن من العمر. فيل ترانز R سوك لوند سر B: بيول سسي 352 (1363): 17991804 منتدى كروسرف الاقتصادي العالمي (2009) تمويل مشروع التحول الديمغرافي، جنيف (يونيو) زيلينكو I (2011) تحوط مخاطر طول العمر واستقرار نظم التقاعد: طول العمر التشيلي حالة السندات. في: طول العمر 7: المؤتمر الدولي السابع لمخاطر طول العمر وأسواق رأس المال، فرانكفورت، 8 سبتمبر حول هذا الفصل العنوان طول العمر المخاطر وحلول التحوط عنوان الكتاب كتيب صفحات التأمين ب 997-1035 كوبيرايت 2013 دوي 10.1007978-1-4614-0155-134 طباعة رقم إيسبن (الرقم الدولي المعياري للكتاب) 978-1-4614-0154-4 رقم إيسبن 978-1-4614-0155-1 الناشر سبرينجر نيو يورك حقوق الطبع والنشر سبرينجر سسينس بوسينيس ميديا، نيو يورك روابط إضافية حول هذا الكتاب المواضيع تأمينات الكتاب الإلكتروني الأعمال والمحررين إديتورس جورج ديون (3) ريتشارد مكمين (4) أندرو جغ كيرنز (5) كيفين دود (3) المؤلفين المنتسبين 2. باسيفيك غلوبال أدفيسورس، 535 ماديسون أفينو، نيو يورك، ني، 10022-4214، أوسا 3. معهد المعاشات، كلية كاس للأعمال، 106 بونهيل رو، لندن، EC1Y 8TZ، أوك 4. كاتي ششول أوف إنسورانس، إلينوي ستات ونيفرزيتي، نورمال، إيل، أوسا 5. ماكسويل إنستيتيوت فور العلوم الرياضية، و ديبارتمن t من الرياضيات والإحصاء الاكتوارية، جامعة هيريوت وات، ادنبره، EH14 4AS، المملكة المتحدة مواصلة القراءة. لعرض بقية هذا المحتوى يرجى اتباع التنزيل بدف الارتباط أعلاه. مقايضات طول العمر: الجديد (الطريق إلى) أسود 2011 كان عاما قياسيا لسوق المبادلة طول العمر. وتم التفاوض على أكثر من 7 مليارات من عقود المقايضة بين نظم المعاشات التقاعدية والمصارف وشركات التأمين وإعادة التأمين. استشاري هيمانز روبرتسون يتوقع 2012 لتتناسب أو تتجاوز مجموع السنوات الماضية. حصل أكزو نوبل و سويس ري على الكرة المتداول الأسبوع الماضي مع عقد بقيمة 1.4 مليار ضد مخاطر طول العمر التي عقدتها خطة كبس التي ترعى. وبالفعل، فلم يجف الحبر على تلك الصفقة قبل ظهور الشائعات بأن الشركة الكيميائية كانت تحقق في مقايضة طول العمر الثانية في ممارسة المخاطرة مع صندوق المعاشات التقاعدية الأكبر بكثير الذي تتحمله الشركة أيضا. وسواء أكانت الصفقة الثانية تأتي أم لا، فإن سوق طول العمر هو بالتأكيد الحصول على الناس متحمس. وأدى العجز المتعمق في المخططات إلى زيادة صعوبة القيام بعمليات شراء وشراء. ولكن في حين تشير الدلائل إلى زيادة في الأموال الفائدة في التحوط طول العمر، البنوك قد خرجت من السوق. في أبريل، انضم بنك يو بي إس و نومورا إلى كريدي سويس في التوقف عن تقديم الخدمات، مع تخمين العديد من المراقبين أن متطلبات التمويل الأكثر صرامة التي طلبها بازل 3 والتي ستدخل حيز التنفيذ اعتبارا من يناير 2013 تعني أن البنوك لا تملك ما يكفي من رأس المال للتنافس. وتنقسم مقايضات طول العمر إلى فئتين: مؤشر ومفصل. ويستند نموذج الفهرس إلى افتراضاته على أرقام مطابقة الديمغرافية المناسبة لأعضاء المخطط. في منتج مفصل المخطط والمقدم الجلوس والاتفاق على طول العمر للأعضاء محددة. تقوم المخططات بتسديد مدفوعات لمستوى متفق عليه ومقدمي الخدمات إما أن يأخذوا الفرق كربح، أو يتعين عليهم الدفع إذا كان الأعضاء يعيشون لفترة أطول من المتوقع. وتؤدي مقايضات المؤشرات إلى مزيد من المخاطرة مع المخطط بطريقتين قد يتجاوز المؤشر نفسه طول العمر المتوقع وقد يتجاوز أعضاء المخططات بالمؤشر أيضا. وقال سادي هايز، وهو كبير المستشارين في أبراج واتسون الذي نصح الخطة في "التحوط السويسري ري"، على ثقة من أن الطلب سيبقى قويا: فقد عدلت خطط المعاشات التقاعدية افتراضات متوسط ​​العمر المتوقع للمتقاعدين الحاليين. ويمكن للكثيرين الآن أن يكفلوا أنفسهم ضد المزيد من الصدمات بتكلفة إضافية قليلة. وتسمح مخاطر التحوط على طول العمر للمخططات لجعل التكاليف المستقبلية أكثر قابلية للتنبؤ بها دون دفع مبالغ مقدمة لمقدم الخدمة أو فقدان السيطرة على أصولها. ومع ذلك، لا يباع الجميع على هذه الفكرة. وأوضح جان فرانسوا توندريو، رئيس استشارات الشركات في باك كونسولتانتس، أن الأرقام الرئيسية مضللة. وقال إن مبادلة طول العمر البالغة 3 مليار قد تبدو كبيرة، ولكن في الواقع، فإن المبادلة، وهي الفرق بين العمر الفعلي والمتوقع، تغطي المتقاعدين الذين تبلغ المسؤولية 3 مليار نسمة. ولن يتغير أي أموال على الإطلاق إذا حدث، على سبيل المثال، طول العمر المتوقع والفعلي في نهاية المطاف هو نفسه وتكاليف الإدارة والتكاليف القانونية لإنشاء مثل هذا الهيكل هي ضخمة جدا. ومع ذلك، علق جيمس مولينز رئيس شركة هيمانز روبرتسونس لنقل المخاطر، قائلا إن إدخال المزيد من شركات إعادة التأمين في سوق العمر الطويل قد أدى إلى انخفاض الأسعار، وتوفير المزيد من الخيارات وقيمة أفضل للمخططات. وسيتم تشجيع نظم المعاشات التقاعدية من خلال إدخال الداخلين الجدد إلى السوق طول العمر. وبصفة خاصة فإن المخططات الأصغر التي يقل هامشها عن مقدمي الخدمات سوف تستفيد من الأسعار التنافسية. ولا ينبغي أن يكون انسحاب المصارف مدعاة للقلق، وعلى أية حال، فإن السنوات الأخيرة قد ألقت بظلال من الشك على استقرارها. في حين أن عمليات الشراء والإستحواذ ستبقى العديد من المخططات المفضلة الطريق إلى إزالة المخاطرة السكينة، المقايضات قد يكون خيارا أكثر واقعية على المدى القصير. آخر مبادلات طول العمر